《2025年全球生物医药与医疗技术交易全景白皮书》

一、概述

本报告由Biomedtracker发布，系统梳理了2025年全球生物医药（Biopharma）与医疗技术（Medtech）领域的三大核心交易活动：联盟合作（Alliances）、并购（M&A）与融资（Financing）。

核心数据速览：

• 生物医药联盟：642笔交易，总潜在价值（PDV）达2695亿美元，同比增长超40%；单笔平均价值9.17亿美元（+37%）。

• 生物医药并购：144笔交易，总价值2012亿美元，同比增长154%；其中5笔超100亿美元，合计953亿美元。

• 生物医药融资：984笔交易，总额836亿美元，同比下降6%。

• 医疗技术（Medtech）：并购总额588亿美元（+64%），融资总额254亿美元（+72%），IPO尤为活跃，Medline以70亿美元IPO领跑。

二、整体报告解读

1. 生物医药：大额交易主导市场，肿瘤仍是核心

• 联盟合作：尽管交易数量略有下降，但总价值大幅上升，反映出行业更倾向于高价值、战略性合作。GSK与恒瑞医药的125亿美元合作成为年度最大交易，凸显中国创新药企全球影响力提升。

• 并购活跃：5笔超百亿美元交易（如金佰利487亿美元收购Kenvue）推动并购总额翻倍，说明大药企在补强管线、布局消费者健康方面意愿强烈。

• 融资降温：IPO数量持平但总额略降，早期融资（Series A/B）仍活跃，肥胖、AI制药、ADC等赛道吸金能力强。

2. 医疗技术：IPO爆发，并购稳健

• 并购：7笔超10亿美元交易，雅培210亿美元收购Exact Sciences标志其进军癌症早筛与精准诊断领域。

• 融资：Medline 70亿美元IPO是全年最大亮点，反映出大型医疗供应链企业的资本化加速。

• 设备与诊断：心血管、肿瘤、骨科为最活跃领域，AI辅助诊断、可穿戴设备、神经调控等新兴赛道受资本青睐。

3. 区域与赛道趋势

• 中国力量崛起：恒瑞、信达、康方等中国企业频繁出现在全球大额交易中，尤其在ADC、双抗、AI药物发现等领域。

• 热门治疗领域：肿瘤（40%交易价值）、自身免疫（27%）、神经精神（15%）为三大焦点。

• 支付结构变化：联盟交易中，里程碑付款占比高达72%，首付款仅占7%，显示交易结构更趋向“风险共担、成果导向”。

三、关键启示