课程大纲 导入：山东寿光等平台公司债务情况 第一讲：认识城投公司 ——城投公司是另一只“手”（要听指挥+要能干活） 一、城投公司的前世今生 1. 城投公司的产生背景：制度性根源、城市化的快速发展 2. 城投公司的发展历程：探索阶段、推广阶段、发展阶段、规范阶段 3. 城投公司的业务领域：经营性项目+准经营性项日+非经营性项目 二、城投公司发展的特点 1. 举债建设 2. 整合融资 3. 核心发展 特殊性：经营目标复杂，政府信用依托等 三、城投公司常用的融资方式 1. 标准化债权类融资：发行债券、资产证券化 2. 非标准化债权类融资：银行借款、信托融资、商业承兑汇票、供应链金融、融资租赁、政 信定向融资 四、与城投公司有关的政策 案例研讨：重庆城投 30 年发展史 1）成长起步期：1989-2001 年 2）快速发展期：2002-2006 年 3）整合转型期：2006-2013 年 4）深化转型期：2014-2022 年 5）化债攻坚期：2022 年以来 第二讲：城投公司的内在逻辑 一、财政与税收体制 1. 让渡财权：唤醒地方经济活力 2. 财政包干：财政包干 3. 财权上收与事权下放：分税制 二、土地财政与土地金融 1. 土地收入的构成与土地收益平衡 地方政府的抉择：土地财政 2. 从土地财政到土地金融 三、基础设施建设与投融资制度 基础设施建设的需求：与项目资金匹配 1. 地方政府的投建压力与筹资渠道 2. 经营性项目与公益性项目的投融平衡 3. 投建内容的变化及其对融资行为的影响 四、城投与政府 1. 关联：城投公司与地方政府的纽带关联 2. 正外部性：城投公司负债所形成的正外部性 3. 铁三角：地方政府、城投公司和金融机构 4. 中央政府：应对金融风险的经验和韧性 5. 地方政府：不可承受的信用危机之痛 ——城投公司的风险释放 五、城投公司财务报表 1. 资产的约束线 2. 负债的约束线 3. 收益的约束线 4. 成本的约束线 六、城投公司的资产构建 1. 货币资金 2. 土地资产 3. 房产 4. 国有股权 5. 特许经营权 6. 工程项目与应收账款 七、城投公司的业务构建 1. 土地整理开发业务 2. 基础设施建设业务 3. 保障性住房业务 4. 其他经营性业务 八、城投公司债务工具的投资方向 1. 实物资产 2. 金融资产 3. 固定资产的盘活 案例研讨：咸阳城投五大板块助力咸阳高质量发展 第三讲：城投公司转型的原因 1. 产业：经济增长对产业升级的内在要求 2. 制约：土地财政对消费结构转型的制约 3. 化债：债务积压，风险增大 4. 收益：国资收益率跑不赢银行存款 5. 效率：“城投”们的竞争 6. 政策：政策内在逻辑与政府支持方式的变化 7. 市场竞争加剧：传统业务模式面临挑战 8. 变“输血”为“造血”：城投公司的主动式发展 案例研讨：扬州城控集团：主动融入城市新发展格局 打造城市综合运营服务商 第四讲：城投公司转型的方向和策略 一、城投公司转型后的“三大角色” 1. 城市建设者 2. 城市运营商 案例：石家庄城发投集团转型城市综合运营商 3. 产业引领新势力者 案例研讨：泉州城建集团转型城市综合运营商 二、城投公司转型的“六大转变” 1. 理念：从行政思维向市场思维转变 2. 定位：从融资平台向国资主体转变 3. 业务：从融资建设向产业发展转变 4. 融资：从单一间接向多元直接转变 5. 管理：从粗放无序向合规高效转变 6. 人员：从良莠不齐向专业精干转变 三、转型策略的实施：“八大策略” 策略一：战略规划调整：产业化、效益化 策略二：组织架构：强经营、区行政 策略三：增加经营性项目 策略四：积累资源构建核心能力 策略五：市场化发展 1）产业化合作：先进入后成势 2）直接化融资：上市 3）经营性主业：基础设施经营、结算 策略六：强化管理能力的提升 案例研讨：当阳建投，先找人、后办事 策略七：强化经营能力的提升 策略八：做好风险合规管理 ——“想的清”后还要“干得动” 案例研讨：济南城建集团转型城市综合运营商 四、城投公司的典型“七大板块” 1. 土地开发类业务 2. 城乡基建类业务 3. 城市服务类业务 4. 产城运营类业务 5. 农业类业务 6. 金融类业务 7. 产业投资类业务 五、避免城投公司转型的“五大误区” 误区一：消极被动，不想转 误区二：定位不清，盲目多元 误区三：急功近利，拼凑重组 误区四：市场化过渡，与政府割裂 误区五：债务/融资两头难，弱经济区的中小城投没法转 案例研讨：盐城东方集团：传统开发区城投向产投平台华丽转型的代表 第五讲：城投公司的创新发展 1. 创新发展的重要性：提高核心竞争力，适应市场变化 2. 创新发展的实践案例分析：技术创新、管理创新、业务模式创新等 3. 创新发展的挑战与应对措施 案例研讨：合肥建投集团：精耕城建-资本引领助力城市产业能级提升